價(jià)格方面：4月初創(chuàng)歷史新低

2020年上半年國(guó)內(nèi)聚醚市場(chǎng)受疫情及原油暴跌影響，價(jià)格跌幅較大，在4月初山東普通軟泡聚醚價(jià)格刷新歷史新低6800元/噸。據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，上半年山東軟泡聚醚散水現(xiàn)匯出廠均價(jià)在9218元/噸，同比較2019年上半年均價(jià)10413元/噸下跌1195元/噸，下滑11.5%。在DI一季度中，隨著國(guó)內(nèi)疫情得以控制，但海外疫情的爆發(fā)，華東及華南主力下游出口訂單大比例取消，國(guó)內(nèi)外聚醚需求受到影響，而且春節(jié)前下游海綿廠及家具廠原料備貨充足，節(jié)后補(bǔ)貨積極性顯弱，整體聚醚廠開(kāi)工率偏低，在成本需求雙重利空下，聚醚價(jià)格不斷下行，并在4月4日創(chuàng)下歷史新低。

二季度隨著新加坡、印度尼西亞等東南亞國(guó)家政府管控陸續(xù)封城，到目前6月份的分階段解封，聚醚出口逐漸恢復(fù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)逐步進(jìn)入正軌，且場(chǎng)內(nèi)部分彈性體、高回彈聚醚需求增加，原料PO成本面支撐向上，聚醚價(jià)格不斷跟隨上行，并有望在6-8月份恢復(fù)去年同期水平。下游在原料采購(gòu)上多采取“少量多次”的保守原則，聚醚廠整體上半年銷(xiāo)量較比去年均出現(xiàn)了大幅下滑，據(jù)中宇資訊調(diào)研統(tǒng)計(jì)，整體聚醚行業(yè)硬泡類(lèi)聚醚銷(xiāo)量今年上半年較比軟泡類(lèi)聚醚銷(xiāo)量下滑受損偏弱，部分以軟泡類(lèi)為主產(chǎn)的企業(yè)銷(xiāo)量下滑幾近折半，終端產(chǎn)量同比有近12.7%-24.1%幅度的減少，整體需求疲軟，市場(chǎng)上鮮有“備貨、做庫(kù)存”出現(xiàn)。隨著政府一系列刺激消費(fèi)利好政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)下半年終端需求和產(chǎn)量有望增加，從而帶動(dòng)原材料聚醚出貨，但還是以內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)為主，出口方面需經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)低迷階段，逐步恢復(fù)回暖。

利潤(rùn)方面：上半年僅112元/噸

據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，2020年上半年的平均利潤(rùn)是112元/噸，較比去年同期平均利潤(rùn)144元/噸，下滑22.2%。其中Zui高利潤(rùn)900元/噸出現(xiàn)在2月中旬，但是2月正處于國(guó)內(nèi)疫情防控的關(guān)鍵時(shí)期，終端需求低迷，下游開(kāi)工率偏低，傳導(dǎo)至上游聚醚工廠訂單乏量，加之節(jié)前下游備貨充足，補(bǔ)貨意向弱勢(shì)，需求弱勢(shì)再加上原料環(huán)丙價(jià)格連續(xù)下行，聚醚價(jià)格并沒(méi)有跟隨變動(dòng)意義，所以表面利潤(rùn)很高，但實(shí)則訂單有限。第二季度隨著需求慢慢好轉(zhuǎn)，下游開(kāi)工恢復(fù)，市場(chǎng)逐漸步入正軌，價(jià)格繼續(xù)跟隨變動(dòng)，但第二季度軟泡聚醚利潤(rùn)僅有8元/噸，較去年同期減少近94.3%，可見(jiàn)上半年基礎(chǔ)軟泡需求低迷，并沒(méi)有帶來(lái)多少盈利，未來(lái)預(yù)計(jì)軟泡供大于求，價(jià)格仍顯被動(dòng)。

供應(yīng)方面：產(chǎn)量減少開(kāi)工偏低

供應(yīng)方面， 2020年上半年國(guó)內(nèi)聚醚產(chǎn)量和開(kāi)工較去年都有大幅減少，去年聚醚工廠整體開(kāi)工在5-6成，產(chǎn)量隨著季節(jié)性有較小的波動(dòng)，而今年相繼國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)控制后海外疫情又更加嚴(yán)重，給整個(gè)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不小的影響，終端傳導(dǎo)至原料，產(chǎn)量大幅下降，出口訂單大比例取消，甚至在2月份的時(shí)候，聚醚整體開(kāi)工還不到4成。而且在那段時(shí)間，進(jìn)口貨源不斷低價(jià)入場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。不過(guò)雖然第二季度并沒(méi)有達(dá)到去年同期水平，但隨著疫情得以控制，聚醚銷(xiāo)售、出口逐漸向好，而且進(jìn)入6月份，部分南方地區(qū)梅雨季節(jié)到來(lái)，7月國(guó)內(nèi)很多學(xué)校放假，對(duì)于彈性體等防水和塑膠跑道聚醚原料有一定需求好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后面將有一些剛需。

進(jìn)口方面，2020年1-5月聚醚進(jìn)口量較往年均有減少（1-2月為合并數(shù)據(jù)的月平均量）。從海關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，1-5月進(jìn)口量為211874.616噸，同比去年減少7.9%。受海外疫情影響，部分進(jìn)口貨源有一定量的減少，而德國(guó)拜耳因?yàn)楫?dāng)?shù)匦枨笕酰灿胁糠之a(chǎn)量轉(zhuǎn)入中國(guó)消耗。

從進(jìn)口來(lái)源國(guó)來(lái)看，主要是以新加坡、沙特阿拉伯和泰國(guó)為主，總占比可以達(dá)到進(jìn)口總量的63%，占比還是比較大的。品牌主要是以陶氏和新加坡殼牌為主，具備一定品質(zhì)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)占據(jù)市場(chǎng)份額。

需求方面：出口受阻需求弱勢(shì)

出口方面，DI一季度聚醚出口量較往年都有一定程度的增加（1-2月為合并數(shù)據(jù)的月平均量），主要國(guó)內(nèi)疫情雖處于關(guān)鍵時(shí)期，但海外需求暫受影響不大。主要出口的南亞國(guó)家：越南、土耳其、印度和伊朗等國(guó)家在第二季度陸續(xù)封城，到6月份陸續(xù)解封，從對(duì)比圖中可以看到第二季度出口量較比前兩年有明顯減少，主要出口企業(yè)訂單恢復(fù)至5-7成，需求拖累出口訂單受阻。

2020年5月14日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）投票對(duì)進(jìn)口自柬埔寨、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、塞爾維亞、泰國(guó)、土耳其和越南的床墊（Mattresses）作出反傾銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)損害肯定性初裁，對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的床墊作出反補(bǔ)貼產(chǎn)業(yè)損害肯定性初裁。下游遷移東南亞，是為了規(guī)避美國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)的反傾銷(xiāo)，而現(xiàn)在美方又把矛頭指向東南亞，后面下游企業(yè)壓力加大，或有影響部分聚醚出口。

再來(lái)看國(guó)內(nèi)下游需求：因?yàn)橐咔橛绊懀掠萎a(chǎn)業(yè)產(chǎn)量明顯減少，其中占比相對(duì)較大的主要以軟體家具、汽車(chē)、冰箱冷柜行業(yè)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-4月中國(guó)軟體家具產(chǎn)量為1616.2萬(wàn)件，同比下降23.3%；2020年1-5月國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)量778.7萬(wàn)輛，同比去年減少24.1%；2020年1-5月全國(guó)家用電冰箱產(chǎn)量為2845.3萬(wàn)臺(tái)，同比下降12.7%。在這些主力下游行業(yè)產(chǎn)量上都有12.7%-24.1%幅度的減少，預(yù)計(jì)下半年，隨著內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)逐步恢復(fù)正軌，國(guó)家相關(guān)利好消費(fèi)政策出臺(tái)實(shí)施，能夠帶動(dòng)下游行業(yè)不同程度的好轉(zhuǎn)，預(yù)期內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)方面穩(wěn)中向好發(fā)展。

原料方面：再創(chuàng)低位波動(dòng)增強(qiáng)

2020年初始，延續(xù)2019年年底價(jià)格，一路平穩(wěn)進(jìn)入春節(jié)，一月走勢(shì)相較2019年更為和緩，但伴隨疫情爆發(fā)，下游企業(yè)多延遲復(fù)工，需求寥寥下，價(jià)格大幅度下滑，二月中旬DI一次刷新三年內(nèi)低價(jià)，山東出廠價(jià)格到達(dá)7850元/噸；之后伴隨企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，行情有所回升，但整體低位運(yùn)行。一季度末，國(guó)內(nèi)疫情有所控制，但國(guó)外疫情加重，加之原油失控引發(fā)整個(gè)行業(yè)擔(dān)憂，價(jià)格跌勢(shì)不止，在四月初再次刷新三年內(nèi)新低，山東出廠價(jià)格到達(dá)6400元/噸，到達(dá)如此低價(jià)后，PO在原料丙烯瘋狂帶動(dòng)下被動(dòng)兩日內(nèi)跟漲2000元/噸，而后又迅速隨之回落，走出一個(gè)短促的峰值，待峰值過(guò)后，價(jià)格回歸至合理區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行，但由于二季度國(guó)內(nèi)外大型裝置輪番檢修釋放利好，下游剛需逐步恢復(fù)，市場(chǎng)由此開(kāi)啟了觸底回升，單邊上行走勢(shì)，直至6月份今年首次到達(dá)萬(wàn)元大關(guān)，趕超去年同期價(jià)格。

縱觀2020年上半年價(jià)格運(yùn)行，山東PO價(jià)格運(yùn)行區(qū)間跨度較大，據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，上半年山東現(xiàn)匯出廠PO均價(jià)在8722.65元/噸，同比2019年均價(jià)9766.57元/噸下跌了1043.92元/噸，下滑10.69%。主要原因是疫情影響下，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境及消費(fèi)端受創(chuàng)，國(guó)內(nèi)外需求均受打擊劇烈萎縮，而原油一度失控出現(xiàn)負(fù)值更是不斷加劇場(chǎng)內(nèi)業(yè)者的擔(dān)憂情緒，雖四月下旬開(kāi)始市場(chǎng)止跌，呈現(xiàn)持續(xù)上漲走勢(shì)，但整體價(jià)格區(qū)間仍多低于往年。

除了均價(jià)整體偏低外，今年上半年整體價(jià)格運(yùn)行較比往年都多顯活躍，但也不同往常，部分時(shí)段甚至出現(xiàn)與往年相反的行情走勢(shì)，整體年內(nèi)價(jià)格運(yùn)行呈現(xiàn)暴漲急停，波動(dòng)周期頻繁短促，往年的漲跌節(jié)奏以及淡旺季均被打亂，而供應(yīng)面持續(xù)偏緊給予加持，且成本面液氯不再倒掛，高位持堅(jiān)，成本面在PO價(jià)格低位時(shí)也常常起到保底作用，整個(gè)上半年P(guān)O價(jià)格多數(shù)圍繞在8000-9000元/噸區(qū)間內(nèi)徘徊。

上半年需求弱勢(shì)下半年能否好轉(zhuǎn)？

整體2020年上半年，國(guó)內(nèi)聚醚市場(chǎng)受疫情影響，價(jià)格在成本需求雙向利空下創(chuàng)歷史新低，下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量都有不同程度的減少，傳導(dǎo)上游聚醚出貨不暢，產(chǎn)量和開(kāi)工較往年明顯降低。海外需求弱化，國(guó)內(nèi)需求隨著國(guó)家部分利好政策出臺(tái)，整體逐漸向好發(fā)展，但進(jìn)口貨源源不斷入內(nèi)，供大于求的局面日益嚴(yán)峻。出口訂單受限，國(guó)內(nèi)聚醚產(chǎn)能仍有新增計(jì)劃，雖然因?yàn)橐咔槿杂醒舆t，但未來(lái)隨著人們生活品質(zhì)的提高，帶動(dòng)原材料供應(yīng)的升級(jí)和改進(jìn)，接下來(lái)聚醚擴(kuò)產(chǎn)將面對(duì)更高端、廣闊的下游領(lǐng)域。未來(lái)聚醚市場(chǎng)把握住政府出臺(tái)的一系列利好政策，填補(bǔ)高端需求缺口，建設(shè)上下游配套一體化裝置，加大研發(fā)力度，提高自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，與進(jìn)口牌號(hào)共同進(jìn)步，在全球占領(lǐng)更高的市場(chǎng)份額！